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美股开年震荡 企业仍是最大买家

2015-01-13 作者: danny 【字体: 网友评论

   跨入2015年以来,美股市场表现有点不尽如人意。就在投资者怀疑美股近6年以来的牛市是否就此结束之时,企业回购股票或将再显神通,成为推动美股继续上涨的利器。

  企业仍是

  美国股票最大买家

  今年以来,美股市场表现有点不尽如人意,创下2008年金融危机以来的最差开年。在这个时候,投资者想到了可以推动股市上涨的利器之一——股票回购。

  一直以来,美国上市公司将大笔资金都用来给股东分红和回购股票,成为美股牛市的主要动力来源,高盛将其称之为“唯一最大的股票需求来源”。高盛预计,这种情况在2015年的美股市场还将持续下去。

  美国股市上涨的主要推动力是什么?企业利润增长还是美联储宽松政策?或许这些都要让位于企业的股票回购。可以看到,从2009年初美股见底以来,上市公司回购股票的热情持续升温。到了2013年,美股上市企业的月均股票回购达到560亿美元,创下金融危机以来的最高水平。彭博和标普道琼斯指数公司收集的数据显示,去年美股公司用于股票回购和派息上的支出有望达到9140亿美元,约为全部盈利的95%。尽管有分析人士担心,当美联储的量化宽松结束时,公司回购的资金来源将枯竭,但高盛预计2015年美国上市公司的股票净回购额将达到4500亿美元。

  德意志银行近期公布的一项数据显示,过去的一年中,全球没有任何一个市场接近于美国的净股票回购水平(股票回购和发行的差额),其净股票回购占标普500市值比重约达2.25%。

  对冲基金开始减持美股

  高盛预计,2015年美国股市将获得2200亿美元的总资金流入,这与近几年的资金流入水平大致相当。从高盛的预测来看,最终的总资金流入要低于上市公司回购额,意味着除了美国企业,其他投资主体对股市的资金流向为流出而非流入。

  据悉,知名对冲基金CQS LLP和Passport Capital LLC在近期减少了美股多头头寸。摩根士丹利表示,上周对冲基金使用的杠杆跌至两年多来的最低水平,杠杆的降低显示出对冲基金看好美股的情绪有所减弱。不过,据基金数据追踪公司HFR公布的数据,2014年许多对冲基金的持股表现都落后于大盘。以标普500指数作为标杆,对冲基金业创下自2011年来最差的表现,保尔森旗下的Advantage基金表现不佳,全年下跌19%。

  对于刚刚拉开序幕的2015年,市场对美股在新一年的前景持不同意见。根据富国银行资本管理公司首席投资策略师蒂姆编制的指标,美股估值水平目前处于二战以来最高水平。如果2015年真的是牛市的终结,从历史背景来看并不让人奇怪。数据显示,美股本轮牛市已经持续超过2100天,涨幅达到200%,为二战以来第四大和第四长的牛市。不过,Beacon Asset Management LLP基金经理童红学在报告中表示,在美国经济依然走强的背景下,美股牛市还远未到结束的时候,但是市场的持续动荡将在所难免。

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